CPI（中国居民消费价格指数）
- 在数什么：老百姓日常消费品和服务的价格涨幅。
- 生活比喻：“菜篮子”一年比一年贵了多少。
- 数量级锚：中国 CPI 长期在 0–1% 低位徘徊（和美国 3%+ 形成反差）；要防通缩和防通胀同样重要。
- 连哪条链：CPI 持续低迷 → 内需不足 → 货币宽松空间打开；CPI → 实际利率 → 消费股估值。
- 相同点：都是量”菜篮子”，涨多了都侵蚀购买力。
- 不同点：权重结构不同——中国食品权重更高（约 18%），美国住房权重占约三分之一；中国现在是”防通缩”，美国是”防通胀”，政策含义完全相反；美联储做决策更看 PCE 而非 CPI。
- 怎么统计：统计局在 500 多个市县设约 8 万个采价点，调查员实地采价；篮子权重五年一大调，精确权重不公开。 篮子里有什么：8 大类——食品烟酒（权重最高，约三成，其中猪肉波动大所以中国 CPI 常被说成”猪周期”指数）、居住（约两成）、教育文化娱乐、交通通信、医疗保健、衣着、生活用品及服务、其他用品及服务。
flowchart LR A[CPI持续低迷] --> B[内需不足] B --> C[货币宽松空间打开] A --> D[实际利率上升] D --> E[消费股估值承压]
相关概念
- CPI（美国） —— 口径与政策含义的对比
- PPI（工业生产者出厂价格指数） —— 上游价格的传导源头
- 社会消费品零售总额 —— 内需的另一面
整理日期：2026-10-08 · 来源：与 AI 交流沉淀