实际利率（Real Interest Rate）
- 在数什么：名义利率 − 通胀预期 ＝ 钱真正的购买力回报。
- 生活比喻：银行给你 5% 利息、物价涨 3%，你实际只赚 2%。
- 数量级锚：10 年期名义 5.28% − 通胀预期约 2.3% ≈ 实际 3%（历史高位）；实际利率高于 2% 对黄金是重压。
- 连哪条链：黄金”零息债券”身份的标尺；实际利率下行 → 持有黄金的机会成本下降 → 黄金涨。
- 怎么统计：算出来的，不是调查的＝名义利率 − 通胀预期；通胀预期常用 TIPS（通胀保值国债）的盈亏平衡通胀率衡量。
flowchart LR A[实际利率下行] --> B[持有黄金机会成本下降] B --> C[黄金上涨] D[实际利率 = 名义利率 − 通胀预期] -.标尺.-> A
相关概念
- 10 年期美债收益率 —— 名义利率的来源
- 核心 PCE —— 通胀预期的参照
- 股涨债涨怪象 —— 2026-10-06 实际利率高位下的股债同涨案例
整理日期：2026-10-08 · 来源：与 AI 交流沉淀